Yleisperustelut
Talousvaliokunta ehdottaa, että hallituksen esitykseen
sisältyvät lakiehdotukset hyväksytään jäljempänä mainituin
muutoksin. Lisäksi valiokunta ehdottaa, että samalla
hyväksytään hallituksen ehdottamien lakien
lisäksi laki indeksiehdon käytön rajoittamisesta
annetun lain 2 §:n 7 kohdan muuttamisesta. Muutos johtuu
uudesta sijoituspalveluyrityksistä annettavasta laista.
Hyväksyttävillä laeilla pannaan täytäntöön rahoitusvälineiden
markkinoista annettu direktiivi. Säännöstöllä luodaan
Euroopan sisämarkkinoille yhdenmukaiset toimintapuitteet
yrityksille, joilla on lainmukainen toimilupa tarjota sijoituspalvelua.
Säännösten tavoitteena on lisätä kilpailua
arvopaperien ja muiden rahoitusvälineiden kaupankäynnin
järjestämisessä. Kilpailun odotetaan
parantavan palveluiden laatua ja kannustavan niiden kehittämiseen
sekä pitävän palvelusta perittävät
kustannukset kohtuullisina.
Sijoituspalveluyrityksen tarjoamasta sijoitusneuvonnasta tulee
luvanvaraista toimintaa, ja laissa säädetään
sijoituspalvelun tarjoajia koskevista velvoitteista. Arvopaperimarkkinalain
4 luku uusitaan kokonaan. Luvussa säädetään asiakassuhteissa
arvopaperikaupassa ja sijoituspalvelun tarjoamisessa noudatettavista
menettelytavoista. Uusi sääntely on omiaan parantamaan
sijoittajansuojaa ja sijoittajan luottamusta markkinoihin.
Sijoituspalveluyrityksiä valvotaan kotivaltioperiaatteella.
Suomessa sijoituspalveluyrityksiä valvoo Rahoitustarkastus.
Rahoitustarkastus nimetään myös rahoitusvälineiden
markkinat -direktiivin mukaiseksi yhteysviranomaiseksi yhteistyön
ja erityisesti tietojen vaihdon helpottamiseksi ja nopeuttamiseksi
jäsenvaltioiden välillä.
Talousvaliokunta pitää tärkeänä,
että valvontaviranomaisilla on toimiva ja hyvä yhteistyö sekä yhdenmukaiset
menettelyt, jotta sijoittajille voidaan tarjota korkeatasoinen suoja,
kun sijoituspalveluyritykset voivat tarjota palvelujaan kotijäsenvaltion
harjoittaman valvonnan nojalla kaikkialla yhteisössä.
Rahoitustarkastuksen
tulee pitää silmällä myös
sitä, että jäsenvaltioissa käytännössä noudatetaan
sijoituspalvelualalla yhdenmukaistettua sääntelyä ja
että alalla siten toimitaan tasavertaisin kilpailuedellytyksin.
Rahoitustarkastuksessa laaditaan lainsäädännön
nojalla annettavat määräykset ja ohjeet,
jotka tulevat voimaan samaan aikaan uuden lainsäädännön
kanssa. Määräykset ja ohjeet koskevat
kaupparaportointia, rahoituspalvelujen tarjoamisessa noudatettavia
menettelytapoja, rahoituspalvelujen ja rahoitusvälineiden
markkinointia, toiminnan ulkoistamista sekä luotettavaa
hallintoa ja toiminnan järjestämistä.
Rahoitustarkastuksen standardeissa annetaan määräykset
ja ohjeet muun muassa asiakasta koskevien tietojen hankkimisesta
ja pyytämisestä (selonottovelvollisuudesta, arvopaperimarkkinalain
4 luvun 3 §) sekä toimeksiantojen huolellisesta
toteuttamisesta (arvopaperimarkkinalain 4 luvun 5 §). Asiakkaan
toimeksiannon toteuttamisen kannalta olennaisia seikkoja ovat hinta,
kustannukset, toimeksiannon toteuttamisen nopeus, toimeksiannon
toteutumisen ja selvityksen todennäköisyys, toimeksiannon
koko ja luonne sekä muut toimeksiannon kannalta olennaiset
seikat. Nämä seikat perustuvat direktiivin 21
artiklan 1 kohtaan, ja ne mainitaan myös arvopaperimarkkinalain
4 luvun 5 §:n perusteluissa.
Talousvaliokunta pitää tärkeänä,
että Rahoitustarkastuksen antamat määräykset
ja ohjeet ovat sijoituspalvelun tarjoajan ja asiakkaan oikeusturvankin
kannalta mahdollisimman yksityiskohtaiset ja selkeät.
Yksityiskohtaiset perustelut
1. Laki sijoituspalveluyrityksistä
1 Luku. Yleiset säännökset
1 §. Soveltamisala.
Pykälän 3 momentin 1 kohdan mukaan lakia ei
sovelleta, jos palvelua tarjotaan yksinomaan samaan konserniin kuuluvalle kirjanpitovelvolliselle.
Jos on kysymys muusta kuin konsernirakenteessa tapahtuvasta toiminnasta
ja tämä toiminta täyttää ehdotettavan
lain liiketoiminnan tunnusmerkit, kuten palvelun tarjoamisen kolmansille
osapuolille, toiminta voi olla luvanvaraista. Toimilupakäytännössä voidaan
joutua tulkintatilanteisiin. Sääntelyn tulee kuitenkin
kohdistua kaikkiin rahoitusmarkkinoilla toimiviin yhdenvertaisesti.
Rahoitusvälineiden markkinat -direktiivin 2 artiklan
1 kohdan h alakohdan mukaan direktiiviä ei sovelleta yhteissijoitusyrityksiin
ja eläkerahastoihin riippumatta siitä, ovatko
ne yhteen sovitettu yhteisön tasolla, sekä näiden
yritysten ja rahastojen säilytysyhteisöihin ja
omaisuudenhoitajiin. Tällaisena yhteisönä voidaan
talousvaliokunnan mielestä monissa tapauksissa pitää esimerkiksi
sellaista neuvonta- tai omistusyhteisöä, joka
kommandiittiyhtiön vastuunalaisena yhtiömiehenä harjoittaa
pääomasijoitustoimintaan liittyvää neuvontaa.
Pykälän 3 momentin 4 ja 6 kohtiin on täydennetty
puuttuneet viittaukset 4 §:n 1 momenttiin.
2 luku. Oikeus tarjota sijoituspalvelua
14 §. Sijoituspalvelun tarjoaminen muun luvan nojalla.
Pykälän 3 momenttiin on lisätty puuttunut
viittaus rahoituslaitokseen.
15 §. Oheispalvelut.
Pykälän 2 momentissa on korjattu kirjoitusvirhe.
3 luku. Toimiluvan myöntäminen ja peruuttaminen
18 §. Toimilupapäätös.
Pykälän 2 momentissa olevaa viittausta 15 §:ään
on täydennetty viittaamalla 15 §:n 1 momenttiin.
4 luku Sijoituspalveluyrityksen toiminta
27 §. Sijoituspalveluyrityksen sidonnaisuus.
Pykälän 3 momentti on kirjoitettu uudelleen
yhdenmukaisesti arvopaperimarkkinalain 3 luvun 8 §:n
2 momentin kanssa.
Valtiovarainministeriön asetuksella on tarkoitus säätää,
että toimilupahakemukseen on liitettävä selvitys
sijoituspalveluyrityksistä annetun lain 27 §:ssä tarkoitetusta
sijoituspalveluyrityksen merkittävästä sidonnaisuudesta.
Muutosten ilmoittamista koskevassa 27 §:n 3 momentissa
viitataan toimilupahakemuksessa ilmoitettuihin merkittäviin
sidonnaisuuksiin.
41 §. Osakkeiden ja osuuksien hankinnasta ilmoittaminen.
Pykälän 4 momentti on kirjoitettu uudelleen
yhdenmukaiseksi arvopaperimarkkinalain 3 luvun 6 §:n 2
momentin viimeisen virkkeen kanssa.
5 luku. Sijoituspalvelun tarjoamisen taloudelliset edellytykset
46 §. Taloudellisen aseman valvonta.
Pykälän 2 momentissa on korjattu virheellinen
viittaus.
11 luku. Voimaantulo- ja siirtymäsäännökset
88 §. Sijoituspalveluyrityksen toimilupa.
Pykälän 1 ja 2 momentissa olevia toimilupaa
koskevia kuuden ja kolmen kuukauden siirtymäaikoja on jatkettu
yhdeksään ja kuuteen kuukauteen.
2. Laki arvopaperimarkkinalain muuttamisesta
1 luku. Yleisiä säännöksiä
4 §.
Pykälässä säädetään
muun muassa, mitä arvopaperimarkkinalaissa tarkoitetaan
ammattimaisella asiakkaalla ja kokeneella sijoittajalla. Pykälän
4 momentin 3 kohtaan ja 6 momentin 2 kohtaan on lisätty
Ahvenanmaan maakunta, jota pidetään ammattimaisena
asiakkaana ja kokeneena sijoittajana Suomen valtion ja suomalaisen
kunnan ohella.
4 a §.
Pykälän 2 momentista on poistettu tarpeeton
sähköisessä-sana.
2 luku. Arvopaperien markkinointi, liikkeeseenlasku ja tiedonantovelvollisuus.
Väliotsikko.
2 §.
Pykälässä on tiedonantovelvollisuutta
koskeva perussäännös, kun arvopapereita
tarjotaan tai haetaan arvopaperin ottamista julkisen kaupankäynnin
kohteeksi. Yleistä tiedonantovelvollisuutta on laajennettu
siten, että tiedonantovelvollisuus koskee myös
liikkeeseenlaskijaa ja emissionjärjestäjää 3
a luvussa tarkoitetussa monenkeskisessä kaupankäynnissä.
Tiedonantovelvollisuus muutoin monenkeskiseen kaupankäyntiin
hakemisessa on julkista kaupankäyntiä kevyemmin
säänneltyä.
Pykälän edellä olevaa otsikkoa on
täydennetty vastaavasti.
3 luku. Julkinen kaupankäynti
3 §. Toimiluvan myöntäminen.
Pykälän 3 momenttia on muutettu siten, että se
vastaa sijoituspalveluyrityksistä annettavan lain 19 §:ää.
Osakkeiden omistusosuuden rinnalle on lisätty osakkeiden
tuottama äänivalta.
6 §. Osakkeiden hankinnasta ilmoittaminen.
Pykälän 1 momenttia on täydennetty
siten, että se vastaa sijoituspalveluyrityksistä annettavan lain
41 §:n 1 momenttia. Muutettuna ilmoitusvelvollisuus koskee
osakkeiden suoran omistuksen ohella myös välillistä omistusta
tai omistusosuuden tuottamaa äänivaltaa.
8 §. Arvopaperipörssin sidonnaisuus.
Pykälän 1 ja 2 momentit on kirjoitettu kokonaan
uudelleen yhdenmukaisiksi sijoituspalveluyrityksistä annettavan
lain 27 §:n 1 ja 3 momenttien kanssa.
24 §. Arvopaperipörssin toiminnan ulkoistaminen.
Pykälän 6 momentin viimeinen virke on poistettu,
koska arvopaperipörssi ei voi ulkoistaa toimiluvanvaraista
toimintaa.
3 a luku. Monenkeskinen kaupankäynti
1 §. Kaupankäynnin järjestäjä.
Pykälän 1 momentissa on korjattu kirjoitusvirhe.
6 §. Kaupankäynnin julkisuus.
Myös tämän pykälän
1 momentissa on korjattu kirjoitusvirhe.
4 luku. Arvopaperikauppa ja sijoituspalvelun tarjoaminen
1 §. Hyvä tapa arvopaperikaupassa ja sijoituspalvelun
tarjoamisessa.
Pykälän 3 momentissa on yksilöity
direktiivi, jonka täytäntöönpanemiseksi
Rahoitustarkastus antaa tarkemmat mää-räykset.
4 §. Arvopaperinvälittäjän
tiedonantovelvollisuus.
Pykälän 4 momenttia on täydennetty
yhdenmukaiseksi 1 luvun 4 a §:n 2 momentin kanssa niin,
että asiakkaan suostumuksella tiedot voidaan antaa asiakkaalle
arvopaperinvälittäjän Internet-verkkosivuilla.
14 §. Asiakasvarojen säilyttäminen.
Pykälän 2 momentin neljännen virkkeen
ilmaisu on yhtenäistetty 3 momentin kolmannessa virkkeessä käytetyn
vastaavanlaisen ilmaisun mukaiseksi.
4 a luku. Selvitystoiminta
8 §.
Pykälän 2 momentin toiseksi viimeisessä virkkeessä on
korjattu viittaukset.
10 luku. Erinäisiä säännöksiä
1, 1 a ja 1 b §.
Pykälien 1 momenttien ensimmäistä virkettä on
täydennetty niistä puuttuneella viittauksella
1 luvun 4 a §:ään.
8. Laki luottolaitostoiminnasta annetun lain muuttamisesta
Voimaantulosäännös.
Lakiin on lisätty siirtymäsäännös,
jonka mukaan luottolaitoksen on lain voimaantulosta yhdeksän kuukauden ku-
luessa muutettava yhtiöjärjestyksensä tai
sääntönsä uusien säännösten
mukaiseksi.
15. Laki indeksiehdon käytön rajoittamisesta annetun
lain 2 §:n muuttamisesta
2 §. Poikkeukset.
Valiokunta ehdottaa, että tässä yhteydessä muutetaan
myös indeksiehdon käytön rajoittamisesta
annetun lain 2 §:n 7 kohtaa. Laki ei sisälly hallituksen
esitykseen, mutta ehdotettu muutos on tarpeen uuden sijoituspalveluyrityksistä annettavan
lain johdosta.
Indeksiehdon käytön rajoittamisesta annetun lain
(1195/2000) 2 §:n 7 kohdan mukaan lakia ei sovelleta
sijoituspalveluyrityksistä annetun lain (579/1996)
2 §:ssä tarkoitettuun sijoituskohteeseen. Säännös
tuli tässä muodossa voimaan 1.1.1998 lailla indeksiehdon
käytön rajoittamisesta annetun lain 1 ja 2 §:n
muuttamisesta (1151/1997). Säännös
tarkoittaa, että indeksiehdon saa ottaa kyseisessä kohdassa
tarkoitettuihin sopimuksiin.
Uuden sijoituspalveluyrityksistä annettavan lain 4 §:ään
sisältyvä rahoitusvälineen määritelmä korvaa
voimassa olevaan lakiin sisältyvän sijoituskohteen
määritelmän. Tämän
vuoksi mainittua indeksiehdon käytön rajoittamisesta
annetun lain kohtaa on tarkistettava. Muutettu säännös
vastaa vähäisin muutoksin sisällöltään
voimassa olevaa lakia. Indeksiehdon voisi ottaa arvopaperimarkkinalain
1 luvun 2 §:ssä tarkoitettuun arvopaperiin, kaupankäynnistä vakioiduilla
optioilla ja termiineillä annetun lain (772/1988)
1 luvun 2 §:ssä tarkoitettuun vakioituun johdannaissopimukseen
sekä muuhun johdannaissopimukseen, jonka kohde-etuus on
sijoituspalveluyrityksistä annettavan lain 4 §:n
1 momentin 2 kohdassa tarkoitettu kohde-etuus tai joka momentin
8 kohdan mukaisesti liittyy indekseihin. Säännös
kattaisi muun johdannaissopimuksen, jonka kohde-etuutena on arvopaperi, valuutta,
korko, tuotto, toinen johdannaissopimus, rahoitusmarkkinoihin liittyvä indeksi
tai muu tunnusluku. Kohde-etuus olisi määritelty hieman
laajemmin kuin voimassa olevassa säännöksessä.