Allmän motivering
Ekonomiutskottet föreslår att lagförslagen
godkänns, men med ändringar i förslagen
avseende värdepappersmarknadslagen och lagen om Finansinspektionen.
Genom propositionen genomförs direktivet om uppköpserbjudanden
nationellt. De bindande bestämmelserna i direktivet genomförs
huvudsakligen genom att 6 kap. i värdepappersmarknadslagen
skrivs om helt. Samtidigt görs i kapitlet ändringar
för att tillgodose nationella behov. I och med att reglerna
harmoniseras i EU blir också den finländska värdepappersmarknaden
effektivare.
Enligt 6 kap. 10 § i förslaget till lag om ändring
av värdepappersmarknadslagen ska en aktieägare
vars andel ökar till mer än 30 procent av det
röstetal som bolagets aktier medför efter att bolaget
blivit föremål för offentlig handel ge
ett offentligt köpeanbud. I 15 § i samma kapitel
ges Finansinspektionen rätt att av särskilda skäl
bevilja undantag från skyldigheterna enligt 6 kap.
Ekonomiutskottet anser att undantag från anbudsskyldigheten
bör beviljas bl.a. vid generationsskifte och i situationer
där det bestämmande inflytandet de facto inte övergår
eller övergår till en allmännnyttig sammanslutning.
Undantag från anbudsplikten bör kunna göras,
om 1) det bestämmande inflytandet övergår
antingen genom förvärv enligt 1 kap.
1 § i ärvdabalken eller på något
annat sätt till en person som avses i ärvdabalkens
2 kap. om skyldemäns arvsrätt (generationsskifte),
2) det bestämmande inflytandet i själva verket
inte övergår, exempelvis då alla eller
en del av de aktier som ger bestämmande inflytande förs över
på en sammanslutning där överlåtaren
har bestämmande inflytande eller 3) den ägarandel
som ger upphov till skyldighet att ge ett köpeanbud förs över
på en allmännyttig stiftelse, och mottagarens
röstetal inte överskrider 50 procent av det röstetal
bolagets samtliga aktier medför.
Med stöd av den reviderade värdepappersmarknadslagen
tillsätts vid Centralhandelskammaren en nämnd
för företagsförvärv. I syfte
att främja god värdepappersmarknadssed ger nämnden
i samband med företagsköp rekommendationer och
utlåtanden i anknytning till direktivet om uppköpserbjudanden.
Det föreslås att nämnden på ansökan
ska kunna ge rekommendationer till lösningar även
i enskilda frågor som ansluter sig till de ovan nämnda
rekommendationerna. Utskottet anser nämnden vara motiverad
och håller med regeringen som i propositionsmotiven påpekar
att man med hjälp av rekommendationerna kan åstadkomma
god värdepappersmarknadssed trots att de inte är
bindande och även om lagen inte föreskriver påföljder
för den som inte följer rekommendationerna. Men
vilka markeringar nämnden kan göra med sina rekommendationer
och utlåtanden beror enligt utskottets bedömning
på hur många ansökningar nämnden
får motta inom sitt i lagen angivna begränsade
uppgiftsområde.
Nämnden ska begära utlåtande om rekommendationerna
av Finansinspektionen innan de ges. Enligt en ändring i
lagen om Finansinspektionen har Finansinspektionen rätt
att lämna ut nödvändiga uppgifter till
Centralhandelskammaren. Meningen är inte att nämnden
genom lag ska få befogenheter som överlappar Finansinspektionens,
den myndighet som har hand om tillsynen och styrningen. Detta är
viktigt för att systemet ska bli klart och redigt, menar
utskottet.
Detaljmotivering
1. Lag om ändring av värdepappersmarknadslagen
6 kap. 17 §.
Paragrafen föreslås innehålla bestämmelser
om Centralhandelskammarens nämnd för företagsförvärv.
I 3 mom. föreskrivs när nämnden är
beslutför och vilka bestämmelser som tillämpas
på dess verksamhet och förfarandet när
den ska tillsättas. Enligt propositionen är nämnden
beslutför när ordföranden och minst fyra
andra medlemmar är närvarande.
Utskottet föreslår att 3 mom. ändras
så att det motsvarar bestämmelserna om den nämnd
som nämns i 5 § i handelskammarlagen. Värdepappersmarknadslagens
nämnd för företagsförvärv är
beslutför när ordföranden eller vice
ordföranden eller den tillfälliga ordförande
som valts när båda är jäviga
samt minst fyra andra medlemmar är närvarande.
Beslut vid nämndens sammanträden fattas med enkel
majoritet. När rösterna faller lika, har ordföranden
utslagsröst. Hänvisningen till 5 § i
handelskammarlagen är överflödig.
I övrigt tillämpas 6 § 1 mom. i handelskammarlagen
på det tjänsteansvar medlemmar och de anställda
i nämnden har och hur ärenden behandlas i nämnden.
Ändringarna i 6 kap. 17 § 3 mom. i värdepappersmarknadslagen
står i samklang med de ändringar som föreslås
i handelskammarlagen i RP 109/2005 rd.
Ikraftträdandebestämmelsen.
Ikraftträdandebestämmelsen säger
ingenting om vilka bestämmelser som ska tillämpas
på offentliga köpeanbud som avslutats eller som
pågår vid lagens ikraftträdande.
För att tydliggöra situationen har utskottet kompletterat
ikraftträdandebestämmelsen med ett nytt 2 mom.
om att de nya bestämmelserna i 6 kap. tillämpas
bara på offentliga köpeanbud för vilka
anbudshandlingen offentliggörs efter att den nya lagen
trätt i kraft. I fråga om anbudsförfarandet
för de offentliga köpeanbud för vilka
anbudshandlingen offentliggjorts före den nya lagens ikraftträdande
tillämpas genomgående de bestämmelser
som gällde när den nya lagen trädde i
kraft. Däremot bestäms anbudsskyldigheten efter
att anbudet avslutats i enlighet med den nya lagen.
I propositionen föreslås att flaggningsskyldigheten
i 2 kap. 9 § ändras på vissa punkter. Flaggningsgränsen
som tidigare varit satt vid en tredjedel av röstetalet
eller aktiekapitalet går enligt den nya lagen vid tre tiondedelar.
Den föreslagna ändringen har en koppling till
gränsen i 6 kap. 10 § för
skyldighet att ge ett köpeanbud, som är tre tiondedelar
av det röstetal som målbolagets aktier medför.
I propositionens ikraftträdandebestämmelse finns
inga regler för flaggningsskyldighet i de fall där
akteägarens ägar- eller röstandel ligger mellan
tre tiondedelar och en tredjedel när den nya lagen träder
i kraft. Utskottet har kompletterat ikraftträdandebestämmelsen
med ett nytt 4 mom. om flaggningsskyldighet i sådana
fall.
2. Lag om ändring av lagen om Finansinspektionen
Ikraftträdandebestämmelsen.
I 24 b § föreskrivs om påförande
av ordningsavgift och i 26 a § om påförande
av påföljdsavgift. Regeringen föreslår
att bestämmelserna kompletteras. Som ikraftträdandebestämmelsen är
formulerad kan man få den uppfattningen att den begränsar
tilllämpningen av bestämmelserna om påförande
av ordnings- respektive påföljdsavgift.
Utskottet har ändrat ikraftträdandebestämmelsen
i enlighet med ändamålet så att ordnings-
och påföljdavgift kan påföras
för de i lagen nämnda gärningarna eller
försummelserna bara om gärningen eller försummelsen
skett efter lagens ikraftträdande.
En annan komplettering utskottet gjort i ikraftträdandebestämmelsen är
att de bestämmelser som gäller vid den nu aktuella
lagens ikraftträdande ska tillämpas på ordnings-
eller påföljdsavgift som påförts
för en gärning eller försummelse som
skett innan denna lag trädde i kraft och som enligt den
gällande lagen är förenad med
hot om påföljdsavgift.